1. 转债概述

牧原股份有限公司（下称“牧原”）于2020年发行的可转换公司债券，简称为牧原转债。转债发行额度为10亿元，票面利率为4%，转股价格为18.54元/股，转股价值为面值的1.1倍，到期日期为2025年10月23日。牧原转债代码为123106。

2. 公司概述

牧原是一家专业从事生猪养殖、肉食品及相关产业链产品的研发、生产、销售企业。公司股票（股票代码：002714）于2017年6月在深交所上市。截至2020年底，公司拥有生猪养殖规模约为81.3万头，居全球肉类生产企业前列。

3. 转债价值分析

3.1 基本面分析

从公司基本面角度看，牧原的核心业务生猪养殖依旧稳定发展。同时，公司还积极拓展肉制品加工、冷链物流、循环经济等新业务，加强公司发展的多元化。因此，牧原的经营业绩整体稳定增长，且未来增长空间较大。

3.2 投资价值分析

转债的受益人主要是公司股东，同时也能够获得债券本息收益。以目前的转债市场价格来看，牧原转债具有较高的投资价值。首先，转股溢价率仅为9.7%，使得公司股票价格上涨空间较大。其次，各项财务指标符合转债发行条件，公司资产负债、经营业绩等均属于较好的水平。

4. 投资建议

根据上述分析，牧原转债具有一定的投资价值，但需注意风险。建议投资者可以关注转债市场价格波动情况，根据自身风险偏好适当配置，风险较低的中长期持有时间对投资收益更加有利。同时，也可以关注牧原股票投资机会，小心翼翼，不可盲目跟风。